本篇文章3315字,读完约8分钟
自去年以来,许多小型私募股权机构在寒冷的冬天纷纷倒闭,私募股权市场的融资困难已成为业内普遍存在的问题。2019年上半年,北京发布了最新的私募股权信息。
自2013年起,由北京金融发展促进中心、北京股权投资基金协会、北京大学金融与产业发展研究中心和零点二点研究中心在北京市金融监管总局的指导下共同编制的北京私募股权投资产业发展指数(以下简称“北京私募股权指数”)得到了一批业内有影响力的私募股权和风险投资机构的支持。通过该指数的公布,我们可以清楚地了解北京私募股权的现状。
数据显示,2019年上半年北京的市盈率为112.32倍,环比下降1.96%,同比下降1.53%。从指数走势来看,2019年上半年,北京的pe指数未能延续前期的小幅上升趋势,而同期该指数略有下降,达到2016年以来的最低点(见图1)。
图1 2013年上半年至2019年h1北京市pe指数时间序列图
从指数子指标看,2019年上半年的筹资指数为115.39,比上个月增长2.86%,同比增长3.78%;投资指数为114.06,较上月下降4.27%,同比下降3.47%;退出指数为121.43,较上月下降2.37%,同比下降6.68%;信心指数为104.29,比上个月下降0.45%,比上年上升0.32%。(参见图2、图3、图4和图5)
图2 2013年上半年至2019年h1北京pe指数筹资指标时间序列图
图3 2013年上半年至2019年h1北京pe指数投资指标时间序列图
图4 2013年上半年至2019年h1北京pe指数退出指数时间序列图
图5 2013年上半年至2019年h1北京pe指数置信指数时间序列图
从筹资指标来看,2019年上半年的筹资指标较前期略有增加。根据机构调研,2019年上半年,君联资本、红杉资本等总部机构相继完成了大规模的融资。上半年大规模融资的完成提升了市场整体融资规模,总行资金聚集趋势十分明显;与此同时,中小机构仍报告称,融资困难。值得注意的是,在人民币基金市场融资困难的情况下,退出美元融资的优势显现,更多机构开始关注美元融资,部分机构宣布上半年完成美元融资。在当前的市场环境下,有能力筹集和管理双币种基金的经理人(gp)在市场上的竞争力明显增强。
从投资指标来看,2019年上半年投资规模较前期略有下降。从过去几个时期的投资指标趋势可以看出,投资指标自2016年以来相对稳定,但投资指标在2019年上半年有所下降,并降至2016年下半年以来的最低点。在资金紧张、二级市场表现不佳、多个独角兽项目未能上市的大环境下,机构投资步伐放缓,投资机构更加谨慎。据《零二报》报道,2019年上半年,a股市场及之前的投资案例数量和投资额均较去年同期有所下降。经济下行压力带来的不确定性导致投资机构明显规避风险,倾向于将成熟企业安排在利润模型清晰的中后期。
从退出指数看,退出指数在2019年上半年有所下降。目前,退出资本市场最重要的方式仍然是ipo。据《零二报》报道,2019年上半年,首次公开募股退市数量占所有退市数量的56.7%。2019年上半年,ipo审核继续严格。受国内经济转型升级和中美贸易摩擦的影响,二级市场整体估值上下颠倒,ipo账面收益率持续下降,也影响了股权投资机构的退出绩效。
2019年7月22日,科学技术委员会正式成立。科技股的登陆可能会缓解vc/pe退出的压力,但科技股的好处尚未显现。
这一时期的机构信心指数与前一时期基本一致。从预期的子指标来看,机构投资者对该行业的总体评价达到了1,这是一个相对中性的状态。与前期相比,自我发展业务的预期有所上升,投资预期1持平,筹资预期和投资预期2均有所下降,代表性机构对未来筹资预期仍较为担忧,机构对未来投资预期和自我发展业务预期较为谨慎乐观。
图6 2019年上半年、2018年上半年和2018年下半年预期子指标对比
北京一直是股权投资最活跃的地区。根据中国科学技术基金会的数据,截至2019年6月底,北京聚集了4338名私募基金经理,管理基金13638只,管理基金规模超过3万亿元,达到30984亿元。从私人基金经理和管理基金的数量来看,北京低于上海和深圳,在全国排名第三;从管理资金规模来看,北京高于上海和深圳,居中国首位。
值得注意的是,北京、上海和深圳的私人基金经理人数已经减少。
数据显示,今年上半年,北京、上海和深圳分别比2018年底下降了18、72和60。自2016年以来,中国资产管理协会(以下简称中国科学技术基金会)发布了《关于进一步规范私募股权基金管理人注册的公告》,基金管理人注册更加严格。特别是近年来,私募股权基金领域风险事件频发,行业监管日趋严格。2018年12月,中国科学技术基金会更新了《私募股权基金管理人注册公告》,细化了股权结构等12项要求,提高了私募股权基金管理人注册申请标准,减缓了注册管理人数量的增长速度,开始呈现出下降而非上升的趋势。北京方面一直坚持严格的私募股权基金准入标准。北京私募股权基金自成立以来,每年都协助北京市地方金融监督局对私募股权基金行业进行风险调查,发现问题及时整改。北京的基金经理更符合合规展览业的监管要求。(见表1)。
表1 2019年上半年华北、深圳和中国私募股权基金经理分布情况
(资料来源:中国基金6月私募股权基金注册月报)
根据零二所的数据,2019年上半年,无论案件数量和金额如何,北京在投资和撤资方面都领先于上海和深圳,但在筹资方面北京落后于深圳。自2016年以来,全国各地都禁止投资公司注册。北京对投资公司注册的审批尤为严格,新募集资金的数量和金额均低于同期的上海和深圳。然而,自北京服务业扩大开放综合试点以来,良好的商业环境已经形成,新的开放型经济体系已经构建。大量的创业和创新企业蓬勃发展,为风险投资基金提供了丰富的项目资源,北京的投资和退出保持活跃(见表2)。
表2 2019年上半年深北及全国募集与退出数据统计
(资料来源:零2po研究中心)
从投资分布行业来看,今年上半年北京投资案例总数达到925个,投资额为8477.722万元,其中行业分布如下(见表3、图7、图8)。
围绕大数据支撑、智能制造、智能机器人等科技概念,it行业一直受到投资者的关注,是目前整个市场的投资热点,在投资案例数量和投资规模上均保持首位。互联网、生物技术/医疗卫生等传统热点行业排名第二、第三,其中互联网投资比重有所下降,但与信息产业交易案例一起仍占投资交易案例总数的一半。互联网产业已经从增量经济转变为存量经济。从高速高消费向中速低消费的转变将继续影响整个互联网行业的投资趋势。由于医药卫生行业具有很强的反周期性,在当前宏观经济和资本市场表现疲软的情况下,医药卫生行业表现出了较高的投资价值,成为持续投资。
就案例数量和投资规模而言,前三大投资行业占市场的60%以上。由于移动互联网的兴起,电信和增值产业成为继互联网之后新的创业活跃领域,排名第四。北京作为国家级文化中心,其文化产业发展的历史背景和时尚创意具有良好的投资前景。从投资案例数量来看,文化投资排名第五,有53个案例。
表3 2019年上半年北京私募股权投资行业分布
图7 2019年上半年北京私募股权投资行业案例比例
图8 2019年上半年北京私募股权投资比例
近年来,中国金融市场的开放性、竞争力和影响力不断提高,得到了国际市场的普遍肯定和认可。7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室发布了《进一步扩大金融业开放的办法》,出台了11项金融业开放措施。北京也在积极应对金融业的开放措施,金融业开放的制度性规则在不断改善和优化经营环境,创造一个更加稳定,宽松和友好的投资环境。
2018年11月19日,北京市正式发布了《进一步优化商业环境北京行动计划(2018 -2020)》,启动了北京市商业环境优化三年行动计划。北京投融资环境的优化将吸引更多的社会资本,提升私募股权基金的活力,产生。私募股权投资基金已经成为北京中小企业最重要的外部融资渠道之一。在支持创新方面,私募股权基金主动布局战略性新兴领域,为新经济发展提供持续支持。
标题:北京PE指数回落:扩大金融对外开放 促进行业提质升级
地址:http://www.ao5g.com/adlxw/3966.html