热门:普通中国人，到底有多少次改变阶层的机会？

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年，电视剧《大江大河》在全国大受欢迎，这部电影以三个贫困青年为主线，讲述了小人物在大时代中自下而上的奋斗历史。

而且，我们不得不考虑在过去的40年里，普通的中国人到底有多少次改变阶层的机会？ 在大时代的一些变化下，应该如何从趋势中借力，把握自己的命运？

↑ ；  ； “大江大河”剧照

“赚钱是很棒的方法，出大钱是康波”，投资是撬动人生的支点，从长期来看，投资收益的约90%来自成功的资产配置。 个人财富的积累与经济周期密切相关，经济周期的评价基本上揭示了投资的胜负。

你可能听说过整个经济站在上升的电梯里，但无论在电梯里蹲着，站着，还是跳跃着，财富都在迅速增长。 区别只是速度和宽度。

但是，如果整个经济进入下行的电梯，巢穴下面就没有鸡蛋了。 无论怎么努力向上跳，都不会陷入深渊的不幸。

所以投资最重要的是借力。

 ； 过去几十年中五大造富机会 ；

的英语是“财富”，“财富”这个单词还有一个意思。 是命运。 每一代都有每一代财富的命运。 重要的是你能不能抽出来。 回顾过去几十年，我们看到了许多时势致富的成功例子。 从改革初期开始，只有5次创造财富的机会，只要拉动其中的1次，命运就会发生翻天覆地的变化。

1.1990年代市场化改革的趋势是给我们机会进入大海。

1984年，邓小平首次“南方演说”，坚定改革开放的信心，随着改革开放的春风，看到不足经济和市场化改革的潜力，中国第一代公司家“84派”应运而生，鲁冠球是其典型代表。

吕冠球反复认为“社会潮流的东西一定要做”，从60年代开始顺应社会潮流开始创业，1978年国家评价汽车行业迅速发展，抛弃其他项目作为汽车底部零件的万向接头

↑ ；  ； 津巴布韦集团创始人鲁冠球先生，中国第一代公司的典型代表

1983年国家肯定了非国营公司家存在的合理性后，他与乡政府签订了承包合同，使“万向”成为国内第一家实行个人风险承包责任制的乡镇公司。

1988年，他出资1500万元购买工厂所有权，津巴布尔正式从乡镇公司变成了民营公司，开始市场化。 最终鲁冠球成为民间的“不倒翁”、商界的“常绿树”，横跨汽车、能源、房地产等多个产业，创建了收入千亿日元的商业帝国。

2 .过去20多年人口红利的趋势是给我们的机会是房地产。

1992年，小平第二次“南方谈话”，这一年诞生了许多公司家，他们也被称为“92派”。 其中非常重要的方向是房地产，1992年南巡逻确立了市场经济，商品房市场化发展势头良好。

以北京为例，当时人均住宅面积只有7平方米，比较不足，有很大的改善空间，商品房价格刚开始开放，年均以30%的速度上涨，有很大的商机。 在这样的背景下，房地产开发的热情被充分刺激，房地产开发迅速升温，建设的狂潮打开了。

1992年，全国房地产开发投资同比增长117%，地方房地产投资普遍增长50%以上。 这一年，杨国强看到人口红利和城市化红利，创办碧桂园，近20年在房地产黄金时代迅速发展，现在碧桂园的销售额已经超过7000亿，成长为世界上最大的房地产公司之一。

图表1 ； 商品房市场化后，销售额迅速增加

↑ ；  ； 资料来源:  ； wind，比如金融研究院

图表2 ； 商品房市场化后，销售面积经常创新

↑ ； 资料来源: wind，如金融研究院

个人也是如此。 如果你认识到很多人，能更快地买房子，买更多套房，你的财富和命运可能会彻底改变。

我周围有两个朋友。 一个人十年前借钱买了房间。 另一个不惜买。 我一直在存钱。 结果，前朋友现在不仅早就还清了贷款，还买了一所大房子。 而且，一个朋友后来辛苦攒的钱刚到了小房子的首付。

与两个个体评价大势不同，财富的成长和人生轨迹也完全不同。

. 3.2001年中国入世，给我们的机会是贸易。

全球化的最大动力来自中国，最大的受益者也是中国。 从绝对量来看，中国的进出口总额从1990年的5560.1亿元上升到去年的27.79兆元，进出口总额增加了近50倍。

相对来看，同期的gdp从1990年的1.87万亿元上升到去年的82.7万亿元，中国的进出口总额占gdp的比例在1990年为24.7%，2006年最高超过了65%。

关于增速，中国进入世贸组织后，进出口总额平均增速达到14.55%，同期gdp增速为13.31%，贸易增速高于同期gdp增速。

随着全球红利的推进，中国超越了西班牙、法国、德国、日本等国家，成为世界第二大经济体和世界第一大出口国，从事出口贸易的公司受益匪浅。

图表3 ； 2001年入市后，中国成为全球化的最大受益者

↑ ；  ； 资料来源: wind，如金融研究院

中国第一位女性富张菌通过出口贸易离家出走。 1987年，张菌开始在大陆寻找造纸厂作为合作伙伴，迅速发展了纸张出口业务。

得益于全球化，出口业务迅速发展，到2002年，张菌中南控股跃居美国集装箱出口使用量最多的企业，张菌也跻身珠江三角洲顶级富豪行列，2009年成为“胡润百富榜”第一位

4 .下一次机会是网络革命。

1999年左右，中国互联网开始崛起，扎根于中国的巨大市场，网络红利促使了今天我们看到的99派网络大人们。

他们可以分成两个层次。 一个是以新浪、搜狐、网易为代表的门户时代，二是bat时代，现在增加了j、京东。

↑ ；  ； 移动网络时代即将到来

年，移动网络时代到来，15派公司家抓住移动网络的机会迅速崛起，以t (今天的头条)、m (美团的评价)、d (滴滴)为代表。 另外，李笑来原来是新东方老师，看区块链的逻辑拥有比特币，随着比特币的高涨成为中国比特币的第一笔财富，实现了财务自由。

5 .离我们最近的机会是以2008年为起点的资产泡沫化。

过去十年，中国货币基本上是大水漫灌的构想，数十次下降准利率下降，货币政策和金融监管极其宽松。

2008年，我们的m2还不到50万亿美元，现在超过了180万亿美元，货币增长带来了金融泡沫的繁荣。 年，我国金融业占gdp的比例一时达到8.4%，远远超过美国日本等发达国家，明显是过度繁荣。

在金融化时代，金融业成为最受欢迎的职业，收入也比较大，特别是非银机构。 新财富证券公司解体师年薪百万，债务发行业绩百万，新三板市业务员收入超过百万，金融员工成为高收入的代名词，直年后，金融监管力度加大，金融泡沫开始后退，金融业吗？

图表4 ； 货币宽松，金融业迎来了十年的黄金时代

↑ ；  ； 资料来源: wind，如金融研究院

如果想站在时代的前端，第一步就要认识大势，适应大势，错过时机来，仔细看看后马上把握。

年，他扔掉了央企的铁饭碗，去了民营证券公司，其他人看不懂，以为是冒险，其实有些并不慌张。 因为知道金融化高峰要来了，金融业当然受益最多，这是我的第一次创业。

年11月，我又辞去了证券公司的高管一职，像金融研究院一样创立，投身于网络知识的支付领域。 朋友又开始理解了，担心我，制止我，结果放弃了证券公司高管的身份，机会的价格也很高，自己创业的风险很大。 但是，我其实不担心。 因为我知道金融已经进入了下行周期，将来一定会是互联网时代、知识时代。

我讲了自己的经验，目的是告诉大家努力很重要，但不能盲目努力。 必须认清大势，选择正确的课程。 否则，努力就会白费。

从这个角度来说，选择可能比努力更重要。

 ； 二、经济周期轮回，资产不足或再现 ；

其实，从年到年，中国经济已经经历了完美的经济周期。

1 .衰退阶段

年初，经济开始加速下行，实际gdp增长率一年内从7.9%下降到7.1%，下行0.8个百分点，经济正式进入衰退阶段。

为了保护7%的经济增长基础，政策于去年11月从利率下降全面放宽。 之后，看到每年10次的降息和ppp (政府和社会资本的合作)，专业建设基金的大规模投资，市场上一次出现“资产不足”，资金过多，收益高的高质量资产少。

2 .复苏阶段

在全面宽松和大规模投资的刺激下，经济从年开始逐渐进入复苏阶段。

为了呼吁侧不动产和基础设施投资的恢复，年第一季度的名义gdp见底，第三季度的实质gdp见底。

而且，年末提出的供给方改革导致生产能力的退化，微观市场的商品价格和二线房价开始上涨。

3 .过热阶段

从年初开始，宏观经济增长率还在恢复，但幅度不如前几次刺激明显。

然后，大量货币宽松开始推动资产价格泡沫化，一线城市房价几乎翻倍，三四线城市楼市持续爆炸，各地开始加大房地产调控力度，货币政策明显收紧。

4 .膨胀阶段

在杠杆的束缚下，大规模刺激政策对经济的拉动作用逐渐枯竭，经济增长的恢复明显遇到了瓶颈。 从年第三季度开始经济增长率再次下降，实际gdp下降0.1个百分点，名义gdp下降0.5个百分点，经济增长动力不足，但三四线城市楼市依然爆发。

5 .衰退阶段

从年开始，经济再次进入衰退阶段。

从2005年第一季度开始，gdp增长率明显下降，从6.8%下降到6.5%，在接下来的10年间创下新低，经济下行压力增大，房价开始下跌。 这是衰退的典型特征。

目前，整个市场正处于更大的历史转折中，短期情况是经济下行没有结束，处于下半场。

从资金的边缘来看，由于政策纠正和监督管理的放松，即使支持民营企业的迅速发展释放流动性，金融资金的边缘整体也会放松。

从资产方面来看，经济还处于下降周期，因此资产持续收缩，可构成的资产有限，资金集中在基本面好的资产上，其他基本面不是特别好，或者说故事的资产被废弃。

所以，资产不足和核心资产泡沫化再次出现。 根据年的故事，经济不好，市场不一定不好。 因为资产可能比资金收缩得快。

 ； 三、未来，这四个投资机会值得重要关注 ；

年的外部形势依然很多，杂乱无章，金融退潮还在继续，风险有可能加速爆发，世界经济增长放缓成为了一贯的期待。

内部经济下行压力依然存在，房地产控制还在持续，地方政府融资受到限制，基础设施压力、贸易摩擦增加了出口的不明确性。

上半年，经济继续向下，相对底部出现。 下半年，在稳定增长措施的刺激下，经济将会好转。

我相信我们会有曙光，但可能必须经历漫长的隧道。 在经济停机时，资产变动加剧，投资难度大幅增加，但对投资者来说可以看到很多机会。

1 .股票市场

年市场无限风光，年回光，年长隧道。

现在a股的评价确实处于世界低位，评价比较低。 从长期来看，现在a股的估值依然处于历史的下部领域，值得配置。

从短期来看，今年是股票大年，最近两个月，上证指数上涨了30%，创业板涨幅接近40%，指数上涨速度仅次于年，从年初到现在，整个评价水平确实发生了非常大的变化，评价值超过27%，修复得很好。

股票市场可能其次有很好的结构化投资机会，但业绩分化比较严重，基本面好的股票有市场。 特别是科技类增长价值股票的一部分，在科技创板上也成为投资的热点。

另外，现在宏观政策、外部环境、经济政策比较明确，今年的股市肯定比去年好。 但是，请注意业绩的出清还在继续。 业绩的挤出还有很大的压力。 基本面不好的股票业绩风险依然值得警惕。

2 .中心城市房地产

逻辑非常简单，研究中国十几年房价的趋势，可以得出非常基本的结论，只要看到一个信号就行了。 那就是政策。

年930新政，整个政策都缓和了，但很多人没有看到房价，年也没有上涨。 房地产政策很宽松，房价没有上涨。

没有上升是因为时间还没有到。 最基本的法则，房地产政策放松的话房地产会上升，但每次时间都有时滞。 例如，年政策宽松，结果年房地产暴涨。

从宏观层面来看，从去年到今年，货币政策的界限较为宽松。 从房地产调控政策来看，房贷利率下降，一些地区的限定售价政策开始开放。 市场整体政策转变已经很明显，没有年力大，出现了首付调整、限购开放等大招，但应该与年更相似，以货币宽松和局部宽松为主，但方向已经确定，只是时间问题

↑ ；  ； 新一线城市杭州

一线城市和热点新一线城市将成为最大的受益者。

但是，前三轮货币政策缓和后，房价的评价可能都是一样的。 这个回合可能不同。 从这两年开始，一线城市和二线城市、核心城市和非核心城市的房价差距越来越大，比较有前途的是核心城市。

从大周期来看，房地产市场在中国还有20年比较好的快速发展期，告别了黄金时代，有比较大的白银时代。

但这并不意味着所有城市的房地产市场都将迎来白银时代，相反，在属于房地产市场的白银时代，真正的分化越来越明显:核心城市变暖，核心以外的城市将被召回。

港股分化很明显，每七元交易一元买腾讯。 房地产市场也一样，价格分化有势头。 将来房地产市场的分化越来越大，不同城市的房地产分化、房价指数的分化越来越大。 从美国、日本等成熟市场经济的角度来看，中国的市场也是如此。

3 .债券投资

乱世买债券，经济不好的时候债券一定很好，所以年发生了很多事故，一个地方并不意外。 是债市，债市最重要的决定因素还是基本面。

年经济整体下降，通货膨胀下降，货币政策宽松，因此自然利率下降，今年没有去年的机会，但经济基本面没有好转的迹象，依然有机会。

年大致率将“衰退式缓慢”，有可能再现年资产不足的局面，银行的钱无处不在，没有投资实体项目的情况下，资本市场将吸收越来越多的资金。

所以，今年的债市还有机会。 区别在于债牛进入下半场，随着融资条件的缓和，高级债券的配置价值必须继续存在，避免有违约风险的低级债券。

4 .股权投资

股票投资是现在最糟糕的时代，也是最好的时代。 过去几年可能经历了一点大泡沫，但长期来看，中国市场确实投资了最好的市场，前所未有的世界最大市场，一个也没有，印度、东南亚也不容易取代中国。

这是因为中国市场有两个鲜明的优势。 第一是因为体量巨大，中国市场很可能是世界上最大的市场，而且是史无前例的统一大市场。

中国去年的GDP为82.7兆美元，相当于11.4个国家。 抖音不到两年就成为世界上下载量最大的app，也是巨国效应造成的。 这几年在公司工作，投资的人认为比赚钱更早几年就赚到了，这是一个周期后的感觉。

二是沉默市场，很多人没去过三四线城市看项目，反映了中国的未来还有很多潜在价值。

中国广大的三四线城市，这个沉默的市场，只要未来相通，潜力是无限的。 很多努力，快手都是典型的例子，客户从一二线城市向三四线城市下沉。

以前这条路线不通。 因为需要向单一城市投入巨大的价格。 但是，网络比较有效地结合了这些城市，实际上特别扩大了中国的市场。 沉默市场的很多人还没有关注，但有运营机会的是如何找到这个机会很重要。

将来我们国家是科技行业、费用行业，依然出现了很多独角兽公司，独角兽的质量会越来越高。

关于今后10年的产业趋势，fun (娱乐)、rich (财富管理)、education (教育)、safety (健康)这5个重要方向备受瞩目。

 ； 四、结语 ；

美国著名的投资者霍华德·马克斯说:“无视周期推断趋势是投资者最危险的事件之一。”

我相信很多投资者对它印象深刻。 选择往往比努力更重要。 在上行周期中经常能得到良好的投资收益，在下行周期中无论怎么努力利润都是平坦的损失，最常见的结果是“周期永远赢在最后”。

因此，所有投资者都必须根据经济周期的基本评价和大规模资产轮换的基本常识，形成系统的投资逻辑，获得把握每一个风口的机会。

在这个财富巨大变化的时代，财富的逻辑已经改变，过去通过劳动创造财富，将来通过越来越多的投资创造财富。

与劳动投资性收入相比，投资性收入的重要性越来越凸显，可靠的投资决定也许能让你奋斗十年，改变一生。 这一切的前提是认识大势，借助力量。

关于未来，“无法预测，但已经做好了准备”。

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