中国人寿年内第三次举牌！这次押宝核电一哥中广核

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另一个例子是保险基金的标语牌。标语牌仍然是一个大型保险企业。

8月1日，中国人寿披露，在香港上市的中广核电力(1816.0港元)已增持其关联公司中国人寿富兰克林资产管理有限公司的股份，达到5.019%，并将该投资纳入股权投资管理。

这是中国人寿今年第三次贴牌，也是第五次贴牌。到目前为止，今年所有的保险资本标语牌都是大型保险公司，标语牌目标的特点是利润稳定、股息收益率高、市盈率低。

中广核电力是核能发电领域的巨头。其控股股东是中国通用核电集团，该集团成立于2014年，同年登陆香港股市。近日，中广核电力获中国证监会批准发行不超过50.5亿股a股，并将“返还给a股”。利润稳定，分红稳步增长，市盈率约为10.2倍，这也是保险基金的首选目标。

中国人寿宣传中广核电力，并将其纳入股权投资

根据公告，7月25日，中国人寿和中国人寿富兰克林联合持有中广核电力5.60252亿股，持股比例为5.019%，达到标语牌。

其中，中国人寿通过港股二级市场增持中广核800万股h股后，持股55565.2万股，占比4.977%。中国人寿富兰克林资产管理有限公司持有中国广东核电h股460万股，为中国人寿保险的关联方，构成一致行动。

截至一季度末，中国人寿总资产为3.37万亿元，净资产为3694亿元，综合偿付能力充足率为262.58%。截至一季度末，中国人寿股权资产账面余额为5937亿元，占总资产的17.84%。

根据HKEx的信息，7月25日中国人寿购买中广核800万股的平均价格为每股2.2066港元，即当日价格约为人民币1765万元。

根据公开信息，不可能知道中国人寿购买中广核电力的全部成本。中广核电力的最新收盘价为2.23港元，今年以来上下波动，涨幅约为25%。在此前两天，港元汇率创下一年多来的新高，达到2.27港元。

中国人寿表示，购买中广核电力h股的资金来源是责任准备金，该投资包含在股权投资管理中。

长期股权投资计入后，意味着可以采用权益法核算，持有期间的股利计入投资收益，而股票市值的波动计入所有者权益，影响净资产，但不影响当期利润表现。

保险业人士认为，即将实施的新国际会计准则ifrs9的潜在影响是，以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产将大幅增加，保险公司的利润波动将加大。为了减少股权投资波动对利润的影响，保险公司在投资股权资产时更加谨慎，股权资产往往是波动小、分红高的股票，如大盘股和蓝筹股。

中广核的电力分红稳步增长

中国广东核电有限公司是中国广东核电集团唯一的核电平台。它致力于基于核能发电的电力供应和服务。2014年3月25日正式注册成立，注册资本353亿元。该公司于2014年12月10日在香港上市。这是一个大蓝筹股。

其业务主要包括:建造、运营和管理核电厂，出售这些核电厂产生的电力，以及组织开发核电厂的设计和研究工作。

截至2018年12月，中广核电力拥有股权，并负责运营和管理22台运行中的核电机组和商业机组。这22个核电机组位于以下8个核电厂:

大亚湾核电站位于广东省(大亚湾基地)，有两台核电机组在运行；

岭澳核电站位于广东省(大亚湾基地)，有两台核电机组在运行；

位于广东省(大亚湾基地)的岭东核电站有两台核电机组在运行；

位于广东省的阳江核电厂有五个核电机组在运行；

台山核电厂位于广东省，有一个核电机组在运行；

位于福建省的宁德核电厂有四个核电机组在运行；

位于辽宁省的红沿河核电厂有四个核电机组在运行；

位于广西壮族自治区的防城港核电厂有两台核电机组在运行。

数据显示，中广核电力保持稳定运行，业务和业绩稳步增长。2018年，中广核电力营业收入508.28亿元，同比增长11.4%；归属于母亲的净利润为87.03亿元，同比下降9%；扣除非经常性损益影响后，归属于母亲的净利润约为86.1亿元，较2017年增长8.0%。

更重要的是，中广核电力自2014年上市以来，股利分配稳步增加。2018年，每股股息为0.072元，同比增长5.88%。

目前，中国广东核电股份有限公司正处于回归a股的过程中，其a股ipo已于7月26日获得中国证监会的正式批准，允许发行的股份不超过50.5亿股。根据中国广东核电股份有限公司a股招股说明书，上市后三年的股东分红计划是，在保证公司正常经营和长期发展的前提下，年度现金分红不低于当年返还给母公司净利润的30%。

新一轮的标语牌让大型保险公司发挥主导作用

根据中国保险协会网站上披露的信息，中国人寿中广核电力的标语牌是今年第五个保险标语牌案例。加上前四次，今年只有两家保险机构贴出了标语牌，即中国人寿保险部和平安保险部，大型保险公司发挥主导作用的特点十分明显。

今年保险基金已经挂牌:

第一个案例是，今年2月，平安资产管理公司增持华夏幸福1.7亿股(占公司总股本的5.69%)。建成后，中国平安的持股比例从19.56%提高到25.5%；

第二个案例是4月份，中国人寿(集团)和中国人寿股份有限公司参与了深湾宏源h股的首次公开发行，通过qdii账户以现金认购了1.73亿股h股，持股比例为h股总资本的6.9052%；

第三个案例发生在6月，当时中国人寿为万达信息打了一面旗帜，但交易最终没有达成。(详情:“中国人寿未能成为一个大家庭！刚刚终止万达信息5%股权转让的原因是什么？如何安排跟进？)；

第四个案例是，7月底，平安人寿委托平安资产管理香港购买中国金茂17.87亿股，最终与关联方持有中国金茂17.89亿股，持股比例为15.22%；

第五个例子是中国人寿中广核电力的标语牌。

保险资本上市有一个相对清晰的起点。根据中国券商记者的统计历史，自2018年10月以来，银监会发出了鼓励保险基金投资优质上市公司“纾困”股票质押风险的呼声，保险基金的标语牌也呈现出上升趋势。

2018年有10起保险标语牌案件，其中2018年10月以后的6起案件占一半以上。自2018年10月以来，已有11个保险基金标语牌。

根据保险协会网站信息，2017年仅有7起保险标语牌案件，明显少于2016年的12起，甚至少于2015年。同时，在2017年的保险资金标语牌中，只有一个案例通过二级市场集中竞价交易到达标语牌，其余六个案例是保险资金参与固定增长并认购新股的案例。