高善文：中国投资率下降还没有跌透

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我们的记者王思文

中国开始经济转型后，整体投资率停止上升，后期开始下降。然而，值得注意的是，中国的投资率始终明显高于其他东亚经济体，而且在经济转型后，与其他经济体的水平相比，投资率的下降速度极其缓慢。11月27日，安信证券首席经济学家高善文在战略会议上对中国经济转型和资本市场深层次结构进行了最新解读和分析。

高善文表示，总体而言，经济跨越转型拐点后，投资率将开始呈下降趋势，投资率的趋势下降是经济放缓的重要原因和背景。

我们对投资率的下降进行了比较。对日本和韩国来说，经济转型后，投资率从高点下降了近6个百分点，重新趋于稳定。但是到目前为止，我们的投资率的下降只是这个水平的一半左右或者稍微多一点。此外，就平均年投资下降率而言，它们将平均每年下降近2个百分点，我们将平均每年下降不到1个百分点。根据高善文的分析，如果我们认为其他经济体的经济转型过程的经验具有一定的借鉴意义，那就意味着我们的投资率的下降还远没有结束，我们的投资率的下降还远没有下降到稳定的水平。

高善文认为，如果未来几年投资率在当前趋势下继续下降，投资率的下降将伴随着经济增长的持续放缓。

此外，高善文表示，随着经济转型带来的效率提高，新的增长机会的出现，以及Be more fair的竞争环境的出现，对投资的影响将逐步显现并自下而上发酵，进而股价的变化，至少是结构性的变化，将产生越来越大的驱动力，这还没有引起资本市场足够的重视。

我们必须接受经济持续下滑的事实，并自下而上地努力工作，这可能是解决问题的更合适策略。高善文说。

(编辑孙倩)